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发布时间蓄且律:2017-8-11

    作为备受市场关注的热点题材之一价,“高送转”经常受到中小投资者的追捧拇兜骸。在A股市场上芭汰,有的上市公司选择在半年报深、年报披露之前“慷慨”公告“10送20”就,甚至“10送30”等“高送转”方案物,借此大幅拉升股价贺较,撩拨投资者的神经将税奸,把“高送转”异化成炒作题材或者配合大股东或内部人减持的“灵药”青绷双。

    X公司就曾打出一套“‘高送转’+‘减持套现’+‘大额预亏’”的组合拳昂,引诱不知情的投资者为公司股价炒作和不当的“市值管理”买单泪斗祁。2015年初腾,X公司发布“高送转”预案函钳蒋,公司股东且兼任公司董事长和总经理的Y某及其他两位股东以“结合公司2014年实际经营状况搁媳,积极回报股东返,与所有股东分享公司未来发展的经营成果”为由幕捎,提出并同意2014年度“高送转”的利润分配方案为“10转20”嘿。同日麓隶纫,上述3位股东又共同披露了减持计划辽,套现逾20亿元乡。值得关注的是佛坝,公司股价在“高送转”消息发布前的短期内竟大涨近40%份毯坝。

    但是篙,仅几日后伐乳,X公司发布了8亿元预亏公告并同时预警士,由于2013年度已出现亏损溅裙,若2014年续亏筏,公司股票可能被实施退市风险警示廖弟。一石激起千层浪砂惺汝,该上市公司对业绩预判的前后矛盾及毫无征兆的巨亏震惊了市场上的投资者谰,公司股价出现大幅波动鹅温么,成为“高送转”误导投资者并造成损失的典型案例农痞。根据律师粗略统计病,截至目前攻酪灰,针对X公司的诉讼已涉及400名左右的投资者拘耙,索赔标的在8000万元到1亿元之间稠。

    Y某作为X公司的股东建,同时兼任公司董事长和总经理负盖鲸,在提出并审议“高送转”等相关利润分配提议时抹,应当知悉或主动核实公司经营情况骋弗靖,并据以判断利润分配提议及相关披露内容是否与公司实际经营情况相符夯。事实上久拭,X公司发布的“高送转”预案相关披露内容与公司数日后公告的业绩预亏情况明显不符酸瘦蛇,对投资者的判断产生了重大影响骡桂。Y某未勤勉尽责乏报撵,其上述行为严重违反了《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司董事选任与行为指引》的相关规定班氨。上交所对她叫冯笑霞。“不行1我说。Y某予以公开谴责害行涝,并对其他两位股东和时任董事予以通报批评竟捶糙。

    同时帘溜差,“高送转”的背后还可能伴生内幕交易挽境脖、市场操纵等违法违规行为朗咀。中国证监会也曾就X公司相关责任人在知悉公司真实财务状况的情形下谈,利用“高送转”配合大比例减持过程中的内幕交易违法行为作出了罚款箔府、没收违法所得陆、警告及证券市场禁入的行政处罚薪。

    市场上的确存在上市公司“动机不纯”鸿,利用“高送转”配合股东减持俱、限售股解禁孺,也有少数公司在由盈转亏甚至业绩恶化的情况下强推“高送转”方案嗽瓮。对此痰,为保护投资者的知情权踩,监管部门全面强化“高送转”一线监管晌乘禽,对于披露“高送转”预案的公司呈艘堂,按照分类监管保际剖、事中监管磋、刨根问底“三位一体”的监管模式都任忍,严把信息披露审核第一关蚂扯。

    作为中小投资者钞痛檄,为避免落入“高送转”的陷阱结头帆,要对“高送转”的本质有更加清醒和深刻的认识班狼策。“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整愧饱,“高送转”后公司股本总数虽然扩大了炼,但对净资产收益率没有影响匠,公司的盈利能力不会有任何实质性的提升失吉巧,投资者的股东权益也不会因此而增加合秘。在这里提示投资者肛,不要被这种“数字游戏”迷惑灰谁粗。

    此外猛,与业绩不相匹配的“高送转”往往是股价炒作倾、股东减持的“重灾区”把。在上市公司正式公告“高送转”预案时敢,投资者还要重点关注公司“高送转”背后的真实目的是脊僵,综合考虑公司发展战略斡此、经营业绩等通吹,分析“高送转”的合理性陇全,避免盲目跟风默。